富力地产(02777.HK)

'三红线'严控房企融资解读:富力地产篇

时间:20-09-02 15:34    来源:金融界

8月20日,住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。会议指出,为进一步落实房地产长效机制,实施好房地产金融审慎管理制度,增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度,人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

此前,有媒体报道称,此次讨论的重点房地产企业资金监测和融资管理规则,主要以“三条红线”为标准,具体为:

红线1:剔除预收款后的资产负债率不超70%;

红线2:净负债率不超100%;

红线3:现金短债比不小于1倍。

事实上,多数房企作为高杠杆经营的主体,在上市后相关财务指标的披露也更加专业、透明,上述三条红线早已成为资本市场、信贷市场对于房企主体信用考察的关键指标,直接决定了各房企的融资成本。新浪财经房产在中报数据的基础上对房企进行梳理,数据显示规模房企中有不少系“三条红线”全部触及,接下来需加大降杠杆力度,否则将对其后续融资活动产生较大不利影响。

富力地产(02777)连踩3条红线

就富力地产来说,据公司2020年中期业绩报告数据,其剔除预收款后的资产负债率为78.16%,净负债率为184.45%,现金短债比仅0.44,踩了3条红线。

从剔除预收款后的资产负债率不大于70%这条红线来看,截止半年报数据,富力地产账面“合同负债+预收账款”合计444.32亿元,剔除预收款后负债总规模为3073.28亿元,资产负债率达到78.16%,而70%的红线对应的总负债规模约为1218.92亿元。因此,富力地产在该红线下需要减少负债规模约为320.72亿元。

其次,从净负债率不大于100%这条红线来看,截止6月底,富力地产的净负债率达到184.45%,其中长期及短期债务规模合计1944.27亿元,股东权益858.96亿元,需要不踩100%红线,总体债务规模需要减少至1218.92亿元,减少有息负债约725.35亿元。

而从现金短债比大于1倍来看,截止上半年,富力地产账面“货币资金+受限制现金”合计359.96亿元,而公司短期债务达到814.9亿元,现金短债比为0.44。相比而言,在此条红线之下,富力地产需要降低454.94亿元规模的短期债务才能达标。

总体来看,富力地产三条红线中踩了3条,其中红线2下的降负债规模最大,达到725.35亿元,因此,最严房企融资新规来袭的情况下,富力地产需缩减债务规模超7百亿元。